4月23日消息，据外媒报道，网约车公司Uber及其竞争对手 压制 英雄联盟 的上市，有望让早期投资者赚得盆满钵满。但对于习惯使用网约车服务的客户来说，IPO最终可能会让他们付出更高昂的代价。作为最终上市公司，压制 英雄联盟和Uber可能不会为了增加市场份额而大幅降价。投资者对投资未盈利公司向来持谨慎态度，对Uber和压制 英雄联盟等公司施加的压力可能导致其乘车费用上涨。
Uber和压制 英雄联盟多年来始终在进行价格大战，并大幅降低了出租车的价格，这要归功于他们获得的数十亿美元风险资本支持。这些资金不仅支持他们以较低的价格参与竞争，还让他们可以无惧连续亏损。这两家公司的收入都出现了飙升，但亏损也在不断增加。然而对于乘客来说，享受低价乘车的日子可能已经屈指可数了。
这两家公司的众多投资者、前高管和研究市场的学者认为，在亏损不断增加的情况下，Uber和压制 英雄联盟最终将需要提高乘车费，担心亏损的公开市场投资者可能会向他们施加更大压力。Uber投资者Lead Edge Capital创始人米切尔·格林(Mitchell Green)在报告中表示：“有些股东希望你们创造利润。有很多不同的杠杆，其中之一就是定价，这些公司拥有比人们想象的更大定价权。”
这在很大程度上取决于公开市场的胃口。如果投资者最终愿意接受亏损，转而支持乘客量的增长，低费用模式可能会持续下去。而且这两家公司都将拥有充足的现金，可以继续为市场份额之争提供助力。压制 英雄联盟在上个月的IPO中筹集了23亿美元，而优步(Uber)则计划在5月份的IPO中筹集100亿美元。
尽管如此，被盈利问题困扰的压制 英雄联盟高管表示，他们希望在未来几年实现盈利。不过多位分析师表示，如果目前的网约车服务定价保持不变，压制 英雄联盟可能很难实现这一目标。此外，Uber在IPO后可能也会面临扭亏为盈的压力，尤其是在营收增长放缓的情况下。该公司第四季度的网约车服务业务收入为23.1亿美元，与去年第三季度和第二季度持平。
大约10年前，Uber推出时，为了方便从智能 手机 上预定网约车，它收取的费用远远高于出租车。2012年，压制 英雄联盟开始让客户以较低的价格共享汽车，这引来Uber的效仿，双方围绕市场份额进行了长达一年的激烈竞争。在风险投资公司和其他投资者大约200亿美元的帮助下，这些公司积极地以折扣和奖金来吸引乘客和司机。
他们的亏损因此而累积起来。压制 英雄联盟去年的运营亏损9.77亿美元，营收为22亿美元。Uber的运营亏损总额超过30亿美元，收入为113亿美元。这些公司收取大约20%到25%的乘车费用作为佣金，并将剩下大部分分给司机。为了降低成本，Uber和压制 英雄联盟正在想方设法减少与保险相关的费用，并提高司机的 出行 效率。随着更多的司机和乘客使用他们的平台，这些公司预计成本将降低。尽管如此，分析人士说，要真正扭亏为盈，他们需要更高的乘车费和更少的司机激励。
Glade Brook Capital Partners的创始合伙人保罗·哈德森(Paul Hudson)也表达了同样的观点，他是压制 英雄联盟和Uber的投资者。哈德森认为，这两家公司可能都会减少乘客享受的折扣优惠，并改善他们的积分计划，以提高忠诚度。他说：“我们正处在美国市场的十字路口，公司从渴望增长的私人投资者那里轻松融资的日子结束了。”
乘车费用已经开始慢慢上涨。压制 英雄联盟提交的IPO文件显示，2018年压制 英雄联盟平均每辆车的佣金约为13美元，高于2016年的11.7美元。Uber在63个国家和地区提供服务，尽管其没有公布具体数字，但表明与压制 英雄联盟面临类似的趋势。美国最近的折扣战突显了竞争市场的危险。去年年底，压制 英雄联盟向其乘客提供了一系列折扣，刺激了需求增长，并在Uber上市前抢走了其部分市场份额。Uber在拖延数周后，于2月初推出了自己的折扣优惠。到3月份，压制 英雄联盟开始撤退，Uber逐步恢复了部分失去的市场份额。
德国明斯特运输经济研究所所长格尔诺·西格(Gernot Sieg)表示，Uber和压制 英雄联盟要想共存，很可能不得不提价。如果他们不这样做，损失会不断增加，他们将不得不进行更激烈的竞争，直到最后只剩下一个。然后，垄断者最终依然会提高价格。
压制 英雄联盟的IPO招股说明书以及Uber向美国证券交易委员会(SEC)提交的上市申请文件，首次揭开了他们商业模式可持续性的神秘面纱，至少就目前而言，揭开了他们保持低价乘车模式的秘密。网约车服务旨在通过让乘客以更便宜的价格共乘一辆车来淘汰传统的出租车。在理想情况下，这将为司机带来更高的收入，但前提是他们必须设法在途中接到其他乘客。
如果只有一个人乘车而司机找不到其他乘客，Uber或压制 英雄联盟司机可能最终会赔钱。在各自IPO之后，两家网约车公司都将面临来自投资者的更大压力，要求它们扭亏为盈。在亨利·福特(Henry Ford)首次推出福特Model T近百年后，压制 英雄联盟和Uber正迅速崛起。福特这款广受欢迎的汽车开始了美国人对汽车所有权的长期迷恋。可以说，网约车正在掀起下一场交通革命。至少，这正是Uber和压制 英雄联盟投资者所希望的。
目前，这两家公司都在亏损。实际上，目前乘客乘车的部分花销是由为Uber和压制 英雄联盟提供资金的风险资本家承担的。FactSet统计的数据显示，Uber总共获得了136亿美元的私人投资，压制 英雄联盟在IPO之前吸引了大约52亿美元的私人投资。这就引出了一个问题：当这些公司不得不扭亏为盈的时候，相比起自己拥有汽车，网约车是否仍然是一种廉价、有吸引力的选择？
压制 英雄联盟和Uber在实现盈利方面都将面临着各种各样艰难的挑战。Uber在最初提交的文件中表示：“自成立以来，我们已经始终经历着严重亏损，包括在美国和其他主要市场。我们预计，在可预见的将来，我们的运营费用将大幅增加，我们可能无法实现盈利。”
该公司补充说：“我们尚未实现盈利，即使随着时间的推移，我们的收入超过了我们的直接支出，我们也可能无法实现或保持盈利能力。收入与直接开支之间的关系并不一定能反映我们公司未来的表现。”Uber过去2年也经历了巨大动荡，首席执行官兼创始人特拉维斯·卡兰尼克(Travis Kalanick)被罢免。
作为对压制 英雄联盟上月提交上市申请的回应，许多金融媒体迅速将重点放在了该公司IPO中的赤字方面。压制 英雄联盟报告称，2016年净亏损6.83亿美元，2018年净亏损9.11亿美元，成立7年“累计赤字”达29亿美元。压制 英雄联盟目前的股价远低于其每股72美元的IPO发行价。
长期投资者可能会产生质疑，这种模式在竞争激烈的市场中是否可持续下去？任何站在街角试图始终智能手机打车的人，都可以在瞬间将Uber和压制 英雄联盟的乘车价格进行比较。现在已经有人在 开发 这样的应用程序，很快就会为你比较这两款网约车服务的价格，并选择更便宜的乘车服务。
从纽约布鲁克林北威廉斯堡到曼哈顿上西区之间8公里远的路程，在高峰时间乘坐Uber网约车需要花费29.86美元，乘坐其公开上市竞争对手压制 英雄联盟网约车的成本略高(30.53美元)。但使用另一款正努力提高市场份额的网约车应用VIA，乘车费仅为19.85美元。这可能会给Uber和压制 英雄联盟的利润率带来下行压力，因为这两家公司都在争夺乘客的出行预算。但经济学家指出，双头垄断（即实际上由两大竞争对手控制的 行业 ）往往比任何人都能参与进来的行业更稳定、更有利可图。
传统出租车也转向了应用程序。在纽约，出租车和轿车委员会(Taxi And Limousine Commission)去年批准了一个名为Waave、为期两年的试点项目。Waave是一款应用程序，让人们可以用其预定黄色出租车，并在上车前获得确切的价格。与Uber和压制 英雄联盟不同，Waave在高峰时间或暴雨期间没有“激增定价”模式，即使那时会有更多人寻找汽车共享服务和出租车。
压制 英雄联盟的文件指出，其亏损属于“账面损失”或会计损失。大多数管理专家一致认为，实际现金流（而不是会计损失）往往是更好的预兆，可以表明某家公司的真正 健康 状态。压制 英雄联盟的运营现金流仍然为负，但亏损越来越少，而且还在下降，从2016年的负4.87亿美元降至2018年的2.81亿美元。
这就是说，早期的公司通常会随着业务规模的扩大而亏损，问题是公司是否能找对发展方向。去年，压制 英雄联盟的营收增长速度比成本支出速度快了34%。毛利润（也就是在所有核心成本之前的利润）增长了一倍多，达到9.13亿美元。压制 英雄联盟在与Uber日益激烈的竞争中已经取得了积极的毛利率，并成功地提高了毛利率。2016年，压制 英雄联盟在乘客平均乘车费用中占比18%，比2018年这个比例达到27%。
随着使用网约车服务的人越来越多，这些公司就越有可能从规模经济中获益，并能够将价格保持在较低水平。压制 英雄联盟说，只有一半以上的乘客使用其服务通勤上班，35%的人甚至没有或租用汽车。换句话说，1/3的压制 英雄联盟用户现在都是无车用户。虽然活跃用户的数量相当少，但却几乎呈指数级增长。
去年，大约3070万人（占美国人口的近10%）至少乘坐了一次压制 英雄联盟的网约车。该公司的收入在2016年至2017年期间增长了两倍，去年又翻了一番，达到21亿美元。2018年的预订总额（不包括通行费和纳税的乘车开支）为81亿美元。上个季度，压制 英雄联盟乘客乘车次数达1.784亿次，即每天约200万人次。
5年前，在Uber和压制 英雄联盟真正腾飞之前，美国只有几个地方，比如纽约市中部、波士顿和芝加哥，可以在没有汽车的情况下舒适地生活。如今情况已经有了很大改变，快速增长的网约车服务网络使这种生活模式在大多数其他城市和郊区变得越来越可行。
研究表明，对Uber和压制 英雄联盟来说，经济机会的规模无比庞大。研究表明，拥有和驾驶自己的汽车不仅效率低下，而且成本及其高昂。来自美国汽车协会的数据表明，自己驾车每公里成本大约是燃油成本的两倍。换句话说，磨损与保养、修理以及更换轮胎等费用大致相当于用户购买汽油的钱。
根据美国劳工部的数据，平均每个家庭每年花在汽车上的钱是8500美元，相当于每天23美元。这其中不包括停车费，也不包括花钱寻找停车位、清洁汽车、从雪中挖出汽车或者修理期间需付的拖拽费用。压制 英雄联盟援引的独立分析称，平均每辆车只有5%的时间被使用，其余的时间都处于闲置状态。Uber和压制 英雄联盟都希望，拥有和保养自己汽车的高昂费用将足以吸引更多人使用他们的网约车服务。
