继宜人贷、信而富、和信贷、拍拍贷、趣店先后登上美股， 体育彩票在线刮奖 集团11月14日向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO招股书，计划在纳斯达克全球市场IPO上市，股票代码为“LX”，拟筹集最多5亿美元资金。
体育彩票在线刮奖起步于2013年10月上线的分期乐商城，而在此之前，分期乐也是以校园市场起家，但在三年后开始转型，专注做消费分期。体育彩票在线刮奖集团旗下包括：分期购物平台分期乐商城， 互联网 理财平台桔子理财以及金融资产 开放平台 鼎盛资产。
根据体育彩票在线刮奖的招股书，其商业定位是在线消费金融平台，把重点放在服务于中国受过 教育 的年轻人的信贷需求上，通过提供贷款产品与客户一起成长，以满足用户不同阶段的信贷需求。
一方面，体育彩票在线刮奖纵向的发展模式使得其的客户粘度相对较高;另一方面，体育彩票在线刮奖执着于分期电商业务和低于 行业 平均水平的利率，使得其盈利水平较低。
纵向发展的业务模式
在消费金融领域，绝大多数垂直平台在方向选择上，是定位于某一类特定细分人群，并针对此类用户进行横向的覆盖和扩展。
相比其他企业横向发展的模式，体育彩票在线刮奖的定位是纵向发展，即服务用户的全生命周期，满足用户不同成长阶段不同的消费金融需求。
具体来说，就是由校园学生群体起步，在用户还没有信用记录时，体育彩票在线刮奖便为其开通第一个信用账户，提供金融服务，并随着用户的成长，跟踪其信用的变化，将金融服务延伸至用户毕业后，在用户的不同阶段提供相匹配的消费金融服务。
同时，用户在成长过程中，在体育彩票在线刮奖的平台上不断进行消费分期，也就能不断产生一手的消费记录和信贷数据。对于体育彩票在线刮奖而言，这都将成为其评估用户信用水平的一手资料，有利于体育彩票在线刮奖完善用户信息和风控模型，并针对用户的成长做出跟踪信用评估，不断完善用户的信用信息。
这种方式能够帮助体育彩票在线刮奖很好的提升用户粘度。根据体育彩票在线刮奖招股书显示，分期乐2015年前3个月获取的用户中，到2017年第三季度，仍有49.5%的活跃用户。
体育彩票在线刮奖绝大部分收入来源于分期电商
与趣店只有不到 20% 的电商收入占比相比，商品分期在体育彩票在线刮奖业务中占到了相当大的比重。根据体育彩票在线刮奖的招股书显示，2015、2016 和 2017 年的前 9
个月，来自直接销售的相关收入分别占到总收入的 85.7%、63.9% 和 46.7%。
也就是说，体育彩票在线刮奖 2017 年前三个季度的 39.88
亿收入中有一半以上来自电商平台，这也就意味着其中大部分收入并不是体育彩票在线刮奖自己的，而是要支付给供应商。
分期电商的劣势相较于短期现金贷款十分明显：借贷周期太长，却没有什么利润。体育彩票在线刮奖在招股书中披露，2017 年前三季度其用户的平均借贷周期是 9.4
个月，相应的平均借款额是 5902元，这还是有现金贷款分期业务稀释之后的结果。
体育彩票在线刮奖在招股书中称，之所以执着于做分期电商，最主要的目的其实是获取流量和用户，然后导流至它的现金贷款业务，分期电商只是获客手段。这种做法导致体育彩票在线刮奖连续三年的获客成本都在百元以上。
低利率使得体育彩票在线刮奖盈利水平较低
体育彩票在线刮奖当前平均利率是24%，低于行业平均水平。体育彩票在线刮奖CEO肖文杰表示，未来利率还将持续优化下降，希望学生群体的利率可以降至12-15%。
在资金方面，体育彩票在线刮奖一直依赖于自建的桔子理财平台，向理财用户提供资产端小额分散的债权产品，同时又由桔子理财向资产端提供资金来源，形成资产端和资金端的内部闭环。
除此之外，体育彩票在线刮奖还在探索更多的资金渠道和更低的资金成本，2016年体育彩票在线刮奖在上交所成功发行规模为1亿多的ABS，年化利率5.05%。同时，体育彩票在线刮奖还通过大量与传统金融机构的合作，获得稳定的低成本资金。
一方面这种低成本的资金获取渠道，使得体育彩票在线刮奖能够降低贷款利率，从而提高用户的复借率，提高了用户粘度。
但是另一方面，低于行业平均水平的利率使得体育彩票在线刮奖的盈利一直不够理想。体育彩票在线刮奖自2017年开始扭亏为盈，这个业绩看似不错，但是与同为以校园分期起家的趣店比较，2017年前三个季度对外贷款的总额为313亿元人民币，而趣店高达638亿元人民币。体育彩票在线刮奖的营收为29.3亿元人民币，净利润1.4亿元人民币，而趣店营收32.84亿元人民币，净利润却高达16.2亿元人民。
根据体育彩票在线刮奖的招股书显示，2016年比2015年活跃客户增加了103%，但是2017年前9个月只比2016年同期增加了34%。体育彩票在线刮奖活跃用户的增速降低，意味着体育彩票在线刮奖的客户规模趋于饱和，虽然这意味着体育彩票在线刮奖的发展趋于平稳，但这也同样意味着体育彩票在线刮奖的发展遇到了瓶颈。无法获得更多客户的同时，依赖分期电商业务成本很高，并且利率低于行业平均水平的情况下，虽然体育彩票在线刮奖在2017年扭亏为盈，但是体育彩票在线刮奖未来的情况也不容乐观。
如何低成本的获取更多的用户，如何能够获得更多成本较低且足够稳定的资金，如何将分期电商的用户导流向体育彩票在线刮奖的其他业务上，这些都是体育彩票在线刮奖急需解决的问题。
